التحليل الأساسي - إرتباطات السوق

قمت في القسم السابق بوصف كيف ترتبط أسواق الأسهم مع بعضها بعضاً، لكن ليس فقط أداء الأسهم يؤثر علي غيرها من الأسهم، و في هذا القسم أريد أن أركز على واحدة من أكثر أزواج العملة أهتماماً – الدولار الأمريكي / الين الياباني و إرتباطها الإيجابي مع أسواق الأسهم، و بشكل رئيسي مع مؤشرات أسواق الولايات المتحدة، و الين الياباني هو واحد من "أهم العملات" – أكثرها شعبيةً و سيولةً في العالم، و السبب الرئيسي وراء كسبه لشعبيته هو أنه يستخدم في صفقات تجارة الحمل، و في هذه التجارة يقوم المستثمرون باقتراض عملة ذات عائد ضعيف (و في هذه الحالة الين الياباني لأن نسبة الفائدة في اليابان حالياً هي 0.5%) و ليس عملة ذات عائد قوي (الدولار الأمريكي) من أجل شراء إستثمارات مالية أكثر خطورة (الأسهم الأمريكية)، و تلك هي الطريقة الأمثل التي يمكن أن نصف بها العلاقة بين أسواق الأسهم و أسواق العملات. و عندما تنخفض نسبة النفور من المخاطر فإن رغبة المستثمرين في المخاطرة تزداد، حيث يقترضون الينات و يشترون بها الدولارات و يستثمرون هذه الدولارات في الأسهم الأمريكية، و بهذه العملية يقوى الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني و ترتفع نسبة الدولار الأمريكي/الين الياباني، و إلى جانب ذلك فإن مؤشرات الأسهم ترتفع، و في الحالة المعاكسة فعندما تزداد نسبة النفور من المخاطر فإن المستثمرين يسيلون إستثماراتهم في الأسهم، و لديهم دولارات في أيديهم لكن يجب أن يعيدوا الينات التي إقترضوها لذا فإنهم يشترون الينات، و بالتالي تنخفض نسبة الدولار الأمريكي/الين الياباني بالإضافة إلى أسواق الأسهم. و هذه العلاقة بين الدولار الأمريكي/الين الياباني و أسواق الأسهم الأمريكية موضحة أدناه، فالشكل 1 يبين مئشر داو جونز الصناعي خلال الأسبوع الثاني من كانون الثاني/يناير 2008، بينما يبين الشكل 2 أسعار الدولار الأمريكي/الين الياباني خلال نفس الفترة الزمنية، يرجى ملاحظة أن الخطوط البيانية في كلا الشكلين تتحرك في إتجاه متشابه.

في رأيي الشخصي فإن الدولار الأمريكي/الين الياباني هو أفضل زوج عملة لتتبع نسبة النفور من المخاطر، فإذا كان وضع أسواق الأسهم يتحسن فإن الدولار الأمريكي/الين الياباني سوف يرتفع على الأرجح، و هذا يعني أنه سوف يتم إبرام المزيد من صفقات تجارة الحمل، و يحصل عكس ذلك عندما يسوء الوضع في أسواق الأسهم، فتنخفض المؤشرات و يبدأ المستثمرون بإغلاق صفقات تجارة الحمل مما يتسبب بانخفاض الدولار الأمريكي/الين الياباني، و في غالب الأحيان عند تحليل أسواق الأسهم فإنني أميل إلى أخذ نظرة على الرسم البياني للدولار الأمريكي/الين الياباني، فذلك يساعدني لفهم ما يجري و ما يمكن أن أتوقع في المستقبل القريب. إذا كان لديكم أي استفسار أو تعليق فلا تترددوا بمراسلتي على: Adam Narczewski X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. adam.narczewski@xtb.pl